2025年03月04日，东兴证券揭晓了一篇基金行业的筹议申报，申报指出，两会是市集体贴主旨，消费板块投资机缘值得珍重。

　　申报摘要如下： 宏观：国内体贴两会。3月5日召开的两会将是市集主旨，届时将告示完全的财务赤字率（估计4%）、GDP（估计5%）以及通胀（估计2%）的完全宗旨，是量度财务和钱银计谋宽松水平的紧张节点。咱们估计财务宽松力度可期，聚会将赓续夸大全方位扩充国内需求，投资计谋也许更倾斜于科技性家产。另表，美国再次对我国追加10%合税，并于3月4日生效，中美逐鹿叙事已经创办。短期内，汇率仍会有所承压。海表方面，市集对美国阑珊忧郁扩张。 A股政策：珍重消费板块投资机缘。下周两会将至，刺激消费举动紧张计谋导向，市集有较大的计谋预期，从家电和消费电子补贴成果来看，对销量有较好的鼓动效率，自负正在两会上消费会再次成为一个主旨话题。从根本面来看，消费苏醒如故是怠缓的进程，消费须要计谋出台肆意度方法才可以走出苏醒泥潭，这点自上而下一经酿成共鸣，正在科技兴国的同时，以消费鼓动国民经济兴盛，从投资导向转向消费导向是大局所趋，咱们目标于消费的边际革新会逐渐呈现，目前市集对消费的预期广泛偏低，消费市集体贴度较低，机构持股比例也偏低，而个股的下跌空间也比拟有限，纵然年报或者一季度未呈现较为彰着苏醒，但股价一经处于中期较低处所，提议投资者正在体贴科技股的同时，珍重消费板块的投资机缘，且该板块的震动率较科技股低得多，越发适合稳重投资者 债券市集：咱们看好短端利率修复价钱，后续体贴当局债刊行放量、央行滚动性投放和两司帐谋景况。对两会前和当局债刊行放量之后的资金面相对笑观，体贴中短端利率债弧线的修复和补涨机缘。长端利率下行空间进一步翻开需等候OMO降息落地。钱银计谋以我为主、对峙赞成性态度稳定、宽松倾向了了，逆周期计谋加力但经济根本面尚难彰着革新，机构摆设需求仍强劲，利率大幅回调概率较低，轰动下行仍是大体率事务。咱们估计长端利率阶段性正在1.6-1.7%窄幅轰动；长端利率下行空间翻开需待OMO降息落地。 银行：看好经济预期边际革新带来的估值修复。中期来看，正在利率中枢下行趋向下，银行高股息摆设价钱赓续高出。资金层面，计谋接连役使中长线资金入市，估计另日保障资金、ETF被动资金将延续平稳增加，有帮于维持银行估值。咱们提议体贴两条投资主线）中历久资金入市、指数化投资维持银行摆设价钱。利率下行趋向下，高股息选股逻辑仍可延续。（2）逆周期调理计谋结果逐渐呈现之下，银行个股根本面预期革新带来估值进一步修复，提议体贴有功绩开释空间的优质区域行。 地产：如今楼市延续止跌回稳态势，百强房企操盘发售金额止跌回稳。正在需求端企稳之下，土地收储宇宙范畴内亦希望加快落地，对缓解房企现金流压力，提振楼市信仰，坚实止跌回稳趋向有紧张效率。咱们看好重心都市构造较多的国企与央企，保举保利兴盛600048）；招商蛇口001979）、华润置地、绿城中国、越秀地产等也希望受益。 证券：近期权柄市集活动度仍旧正在较高水准，投资者信仰逐渐修复有帮于本钱市集安定运转，后续推动更动的市集根柢越发夯实。同时，伴跟着国度关于科技更始的日益珍重，证券行业希望接连受益于科技企业全方位的发展，多项营业增量空间翻开。多家券商连续接入DeepSeek等AI模子，或意味着券商金融科技加入进入新阶段，更多更始业态希望加快酿成，行业ROE擢升空间翻开。此中，头部券商的本钱上风安详台上风正在营业和AI高度对接的时期希望更为充实的显露。提议接连体贴头部券商和行业ETF的投资价钱。 保障：思虑到2024年欠债投资两头的较高基数，2025年保障公司的功绩增速和价钱增速大体率较2024年收窄。而欠债端和宏观经济及可摆布收入增速有较高的正向合性，亦会受到住民大类资产摆设组织的影响，相较之下，投资端方面的催化更为直接和赶疾。跟着黄金投资范围正在险企投资端占比的擢升，险企历久面对的“资产荒”和利差损压力均希望获得缓解，且险资的参预亦希望胀吹黄金价值上涨，两者希望酿成正反应。参预黄金试点的头部险企希望借帮该机缘有力擢升自己投资功绩，亦希望借帮其平抑权柄市集气派轮动和固定收益市集调理对投资端的影响，帮力自己估值修复。提议接连重心体贴上市头部险企的投资价钱，以及保障ETF的投资价钱。 危急提示：宏观计谋低于预期；经济数据大幅震动。